美国本周将公布7月通胀数据初值，业内人士称，此次数据将一改前期下行趋势出现反弹，令货币政策难以很快松动，对经济和市场的相关负面影响将进一步显现。

美国6月消费者价格指数环比上涨0.2%，同比涨幅放缓至3%；而核心消费者价格指数（PCE）环比也上涨0.2%，同比则放缓至4.1%。尽管该指标仍远高于美联储设定的2%通胀目标，但却是两年多来的最低水平。

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对于7月的通胀数据，市场人士预计，此数据将一改前期下行态势，出现再度走高局面，并将多维度影响外汇、国债市场。彭博社对经济学家的最新调查显示，7月消费者价格指数年化率为3.3%，核心消费者价格指数也升至4.8%。

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯日前表示，他担心工资上涨增速将推动通胀再次抬头。

美国劳工统计局最新数据显示，7月平均时薪同比上升4.4%，超过了预期的4.2%，环比增速则维持在0.4%。

萨默斯指出，工资上涨趋势并不符合2%的潜在通胀路径。他表示：“如果你看一下工资的上涨情况，就会发现当月工资上涨速度比季度快，而季度工资上涨速度又快于全年。”他表示称，7月时薪较上年同期增长4.4%，但与6月份相比，若按年率计算，时薪增幅则接近5%。萨默斯补充称，从工资和生产率趋势来看，数据表明潜在通胀率在3.5%的范围内，而且可能不会减速。

美国银行首席经济学家加彭也在最新报告中预测，由于劳动力市场意料之外的持续复苏，通胀将以比之前的预测“更慢的速度逐步下降”。他认为，美联储最常用的通胀指标个人消费支出（PCE）物价指数，在2025年下半年之前不会下降至2%的目标水平。

PershingSquare创始人、对冲基金经理阿克曼表示，美国经济结构性变化可能导致长期通胀水平上升，认为长期通胀率将接近3%，而不是美联储设定的2%目标。

《华尔街日报》文章称，过去几十年令成本受到抑制的结构性因素已发生逆转：由于地缘政治紧张局势和保护主义，全球化已出现逆流，人口老龄化削弱了劳动力的增长。也许人工智能（AI）将会提高生产力，但就目前而言，这还纯属假设。

阿克曼还透露，鉴于最新的通胀形势，他认为当前以美国国债为代表的资产定价不甚合理，他正在做空30年期美国国债。

对于饱受通胀干扰的经济前景，《华尔街日报》指出，即使美联储在未来一年里在不扼杀美国经济的情况下降低了通胀，也不能保证暂时免于陷入衰退的情况会持续下去。

作者：闫磊

来源：经济参考报